Reforma financiera

El Congreso se dispone a debatir los últimos detalles del proyecto de reforma de la Ley de Entidades Financieras, sancionada durante la última dictadura militar en 1977, con el objetivo de “regionalización y universalización” de los servicios financieros.
La idea oficial es que el proyecto sea tratado antes del 10 de diciembre, ya que ese día asumirá la nueva conformación parlamentaria, que es opositora.

Esta idea es que las entidades bancarias dejen de ser el principal sujeto de derechos para priorizar a individuos y PYMES vinculadas a la producción y a la creación de puestos de trabajo. Las PYMES reclaman, desde siempre, el escaso acceso al crédito que sufren a pesar de ser las generadoras del 90% del empleo privado en la Argentina.

De acuerdo a los argumentos del proyecto oficial, se terminará el “predominio de la inversión especulativa” sobre la inversión productiva, de cara a generar el despegue de la economía tras la crisis.

Se trata de convertir al sistema bancario en una institución para la promoción del desarrollo, en forma coordinada con el Banco Central, que sería el encargado de dar redescuentos a los bancos para que le otorguen más créditos a las PYMES, fijando además el plazo y las tasas de interés. Como el objetivo oficial es potenciar la producción de manufacturas, la reforma financiera redireccionará el crédito. Se establecerán límites al porcentaje de la cartera de crédito de las entidades que pueden ser destinadas a consumo y financiamiento del Estado. De esa forma, se incentivará el crecimiento del financiamiento a PYMES, principalmente de capitales nacionales que buscan ampliar su producción mirando de reojo a los mercados externos, potenciales importadores. Otra idea que contempla este proyecto es la de imponer topes a los costos de financiamiento que pueden cobrar los bancos, aumentando así la regulación estatal sobre el sistema crediticio privado.

Pero, además esta reforma propone métodos controvertidos:
Primeramente, postula exigencias de tasas máximas para préstamos a PYMES y en líneas de consumo inferiores a cien mil pesos, lo que trae aparejado una reducción de la oferta de créditos. Accesoriamente, al excluir la posibilidad de ponderar el riesgo en el precio, o sea, a mayor riesgo, mayor tasa de interés y que no se trata de un segmento homogéneo, el resultado probable es una fragmentación de mercado.
Otro tema a tener en cuenta, es la obligación de asignar una porción importante de la cartera de los bancos (38%) al segmento PYME, esto puede causar recortes de financiamiento al consumo y a las grandes empresas. Asimismo podría redireccionar el crédito hacia el sector público, para aumentar el peso relativo de la cartera PYME sin agrandar el volumen de financiamiento hacia el sector privado. Concluyendo, desde el punto de vista monetario, propone modificar la actual carta orgánica del BCRA para autorizar una operación que hoy esta expresamente prohibida: “Otorgar garantías especiales, directas o indirectas, implícitas o explicitas, para cubrir obligaciones de las entidades financieras originadas en la captación de depósitos.

Finalmente, deben tenerse en cuenta que cuando se trata de regulaciones de índole microeconómica, estas pueden provocar resultados contrarios a los enunciados.

Fondos de Inversión

Uno de los instrumentos financieros más aconsejable para el pequeño inversor que quiera invertir en la bolsa de comercio es el fondo común de inversión.

En los países desarrollados, los Fondos son un instrumento de inversión muy usado, en continuo crecimiento. Actualmente, en Estados Unidos, representan uno de los más importantes en volumen de activos.

En la Argentina, los Fondos nacieron en 1961, regulados por la Ley 15885, que fue reemplazada por la Ley 24083 vigente en la actualidad.

Un fondo común de inversión es un lugar donde un grupo de personas que poseen similares expectativas de inversión, deciden colocar conjuntamente su dinero, para que este sea invertido en diferentes activos. El asesoramiento lo da un profesional al que contratan para que maneje las inversiones del grupo según su criterio más hábil y actualizado para estas operaciones. El se encarga de invertir el dinero decidiendo entre las distintas posibilidades que ofrece el mercado: acciones, bonos, títulos públicos y otras.

Generalmente las instituciones financieras clasifican los fondos en función del riesgo característico que estos poseen para que el inversor de acuerdo a su grado de prevención al riesgo decida a que fondo destinar su dinero. Las ventajas que presentan estos instrumentos es que se puede diversificar el riesgo sin disponer de mucho dinero, es decir, disminuyen el riesgo que provoca el rendimiento negativo de una sola inversión.

Otra es la liquidez, que permite tener un rápido acceso al dinero de uno, sin necesidad de esperar tanto tiempo como en otras inversiones, como los plazos fijos que tienen un plazo acordado mediante el cual el cliente se ve imposibilitado de sacar su dinero antes de tiempo, en cambio en los fondos de inversión la disponibilidad de dinero es permanente, así como también la posibilidad de decidir un cambio de fondo en cualquier momento.

A diferencia de otras alternativas no tienen fecha de vencimiento ni requiere ser renovada. Además, al estar regulados por leyes da mayor seguridad a los integrantes del fondo y facilita el seguimiento de la inversión a través del valor de la cuotaparte que diariamente se publica en medios de amplia difusión.

Los distintos tipos de fondos de inversión disponibles son:

• Fondos Abiertos:

Son fondos en los que el cliente puede comprar y vender cuotapartes a su voluntad. No tienen cotización en Bolsas o Mercados, las participaciones se rescatan en la Sociedad Depositaria ó los Agentes Colocadores.

Se clasifican en:

• Fondos de Plazos Fijos o de Dinero (Money Market) ($/U$S): Son una inversión muy conservadora y apropiada para quienes quieren invertir su dinero a corto plazo, con liquidez inmediata y libres de fluctuaciones de precios.
• Fondos de Bonos o de Renta Fija ($/U$S): Representan una inversión a mediano/largo plazo. Son de rendimiento y fluctuaciones de precio moderados.
• Fondos Mixtos o Globales: Combinan distintos activos financieros, tales como bonos, acciones y plazos fijos. Su riego y rendimiento dependerán del comportamiento de cada uno de ellos.
• Fondo de Acciones o de Renta Variable: Representan una inversión a largo plazo. Son de rendimientos potencialmente elevados y están sujetos a las fluctuaciones de precios de los mercados bursátiles.

Fondos Cerrados:

Son aquellos cuyas cuotapartes cotizan en Bolsas y/o Mercados y, por lo tanto, su liquidez depende de la oferta y la demanda. El número de cuotapartes es limitado.

Bonos: Calcular Precio Actual

El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por un Estado, con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros.

Son títulos normalmente al portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, también llamados cupón.

El precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese bono. Esa actualización se hace mediante el descuento financiero (en capitalización simple o compuesta, según el vencimiento) de dichos flujos, y un tipo de interés. A medida que aumente el tipo de interés de descuento (esto es, en cierta medida, el riesgo asociado a ese bono), disminuirá el precio y viceversa.

Aquí le acercamos una útil calculadora de precio actual de un bono.

Países en riesgo de default

Según un estudio que elabora la agencia CMA en función del precio de los CDS (Credit Default Swap), los veinte países que tienen un mayor riesgo de caer en default son:

1. Venezuela: 58,4%
2. Grecia: 53%
3. Argentina: 48%
4. Pakistan: 39%
5. Ucrania: 35,7%
6. Dubai: 29,5%
7. Irak: 29%
8. Rumania: 25,4%
9. Portugal: 23,6%
10. Letonia: 23,5%
11. Islandia: 23,2%
12. Bulgaria: 22,5%
13. Hungría: 21,5%
14. Irlanda: 20,8%
15. España: 20,7%
16. Croacia: 20,5%
17. Libano: 19,4%
18. Republica Dominicana: 18,2%
19. Lituania: 16,8%
20. Vietnam: 15,5%

Vemos que encontramos países emergentes, pero muchos más países europeos, lo que conlleva a la conclusión de que las cosas en Europa no están nada bien…