Los bonos en dólares siguen iluminados. A su renta elevada deben sumar el atractivo que significa poder tener dólares al margen de la voluntad del Gobierno y la capacidad de sacarlos del país de manera legal.En épocas de restricciones, estas cualidades valen tanto como la tasa de retorno. Por eso no extrañó que sobre poco más de $ 650 millones operados en bonos de la deuda argentina, el 50% de los negocios se repartieran entre los tres principales títulos de corto y mediano plazo.
No sólo recibieron un buen aporte de fondos, lo que da sustentabilidad a la suba, sino que tuvieron avances de hasta el 0,70% y en el mes están dando ganancias del 6% a sus inversores. No hay activo que se les acerque, salvo los papeles de la provincia de Buenos Aires en divisas; el que vence en 2014 subió el 2,60% y el 2016 lo siguió con el 2,20%, según apunta Ambito.
Las tasas de interés volvieron a sus niveles de octubre pasado, antes de que las apuestas pre electorales por una devaluación más acelerada del peso luego de las elecciones presidenciales las empujaran a un nivel del 25%. La tasa Badlar de referencia perdió más de 8 puntos porcentuales en sólo tres meses, asfixiada por el cerrojo cambiario impuesto por el Gobierno para evitar la fuga de divisas.
Bajan las expectativas de devaluación, baja la Badlar, sintetizó ayer la consultora Quantum Finanzas, del ex secretario de Finanzas, Daniel Marx.
Los motivos enumerados por Quantum para explicar el derrumbe son tres. Las trabas al acceso a la compra de divisas derivadas de los controles por parte de la AFIP; el aumento de las lluvias, que aunque insuficientes, disminuyó el pesimismo que gobernaba las expectativas de liquidación de dólares derivados de las exportaciones agrícolas, y la nueva apreciación del real brasileño que favorece la situación de Argentina en la balanza comercial con su principal socio, explicó.
Las trabas impuestas en el mercado cambiario, en combinación con tasas de plazos fijos mayoristas por encima del 20%, tuvieron un doble impacto.
Por un lado, impidieron a los grandes jugadores las empresas adquirir divisas remesarlas al exterior, con lo que las obligaron a mantenerlas en pesos. Por el otro, volvieron algo más atractivo el depósito a plazo.
La consecuencia fue un salto de los depósitos a plazo en pesos que, como curiosidad, superaron en enero al ritmo de crecimiento los depósitos a la vista, nada rentables pero mucho más seguros. Algo así no ocurría desde 2008.
Hasta el día 27 del mes pasado, los depósitos a plazo del sector privado subieron casi 40%.
Esa súbita disponibilidad de liquidez causó que el lunes, la tasa mayorista que pagan los bancos privados la Badlar, que se ofrece por depósitos de más de $ 1 millón a 30 días, llegara a su nivel más bajo del año. La tendencia, en cuanto a sus fundamentos monetarios, es la de la continuidad hacia la baja.
Pero los analistas descreen de una caída aún mayor. Las condiciones para que la caída siga están más que dadas, pero al Banco Central le conviene mantener a las tasas en un nivel similar al actual para controlar el tipo de cambio e intentar ayudar a aplacar el temor inflacionario, comentó Miguel Kiguel, titular de Econviews.
Es un cambio de dinámica para la presidenta del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, que a fines de año pasado tuvo que pedir a los bancos privados que la ayudaran a controlar la tasa. Ahora, una tasa algo más alta que la del año pasado puede ayudarla a acompañar la sintonía fina que encara el Gobierno para encauzar la economía.
Lo interesante es que, ahora, el Central tiene margen para manejarla como le parezca, dado su programa monetario, dijo Kiguel.
No parece evidente que el derrotero bajista de la Badlar pueda extenderse en forma significativa en el corto plazo, coincidió ayer el análisis de Quantum Finanzas.
Entre enero y junio, el total operado sumó 42.564 millones de dólares, con un promedio diario de 352 millones de dólares.El volumen operado de renta fija registró un crecimiento del 57% durante el primer semestre del año respecto a igual período de 2010, según un informe elaborado por el Mercado Abierto Electrónico (MAE).
De ese volumen, las Letras y Notas del Banco Central explicaron el 53%, con gran paridad de negocios entre ellos (27% Lebac y 26% Nobac). Los Boden y Bonar -emitidos por el Estado nacional- representaron el 27% del total, mientras que los surgidos del canje de deuda rondaron el 9%.
En lo que respecta a los volúmenes por entidades para el período enero-junio, el informe del MAE detalla que el ranking fue liderado por el HSBC Bank, con US$ 3354 millones; seguido por el Standard Bank, US$ 3110 millones; Galicia, US$ 3014 millones; Mariva, US$ 2633 millones; y Balanz Capital, US$ 2533 millones.
Para mantener equilibrado el precio del dolar, el Banco Central (BCRA) debió volver a ponerse ayer del lado vendedor del mostrador al desprenderse de unos 15 o 20 millones tras haberse alzado con más de US$ 520 millones en 4 días para fortalecer las reservas dado el pago de una nueva cuota del Boden 2012 (el bono de corralón de los depósitos)
La entidad propicio un aumento en las tasas de interés para que el aumento en el costo del dinero obligue a los bancos privados a desprenderse de algunos de los dólares que habían acumulado en su posición de cambios para fortalecer la oferta de divisas en un contexto de demanda privada estimulada por la renacida tendencia a dolarizarse que muestran los ahorristas. Tal es asi que nuevamente existio la puja tasas-dolar.
Podemos decir que el mercado se reequilibro, cuando la tasa interbancaria se enfrió hasta el 10,5% para préstamos de corto plazo, mientras la presión habitual de la demanda hacía marcar al dólar vendedor mayorista $ 4,1250, tras haber estado congelado a $ 4,1220 en los días previos.
Hay muchas maneras de realizar una inversión en bonos. Las más comunes son comprar bonos individualmente y entrar a fondos de bonos.
Hay una enorme cantidad de bonos para escoger y encontrar aquel que colme sus expectativas y sus necesidades. La mayoría de los bonos son negociados en el mercado sobre el mostrador u OTC y en cada una de las bolsas del mundo.
Si planea invertir en un bono primario, su asesor le explicará los pasos a seguir y los riesgos que tiene ese bono y sus términos y condiciones. Si quiere comprar o vender un bono en el mercado secundario muchos corredores mantienen una lista de bonos con diferentes características que le pueden interesar.
Cada firma cobra una comisión por las operaciones en bolsa, estas comisiones son establecidas por cada firma y pueden variar de acuerdo al monto de la transacción, el tipo de bono y la cantidad de negocios que uno le de a la firma.
Los fondos de bonos ofrecen una selección y un manejo profesional del portafolio y le permiten al inversionista diversificar el riesgo de su inversión.
Estos fondos no tienen una fecha específica de maduración de la inversión debido a las condiciones del mercado y la compra venta de bonos para establecer el portafolio y como resultado de estas operaciones el valor de los fondos fluctuara diariamente mostrando el valor d los bonos del portafolio.
Estrategias fundamentales para invertir en bonos como tecnicas, a continuacion se enumeran algunas. Las que como inversionista puede tomar en cuenta para lograr sus objetivos y cumplir sus metastécnicasLa diversificación del portafolio:
La diversificación le puede brindar cierto grado de seguridad a su portafolio en la manera en que si una parte de su portafolio esta bajando su rentabilidad la otra parte puede estar incrementándola logrando mantener un equilibrio.
Escalando: Esto es comprar bonos de varias maduraciones. Al comprar bonos de diferente maduración , se esta reduciendo la sensibilidad del portafolio ante riesgos en las tasas de interés .
Barbell : Esta estrategia envuelve invertir en securities de mayor maduración para limitar el riesgo ante fluctuacion en los precios. A diferencia de la estrategia escalando, los bonos tendrán maduraciones en los dos extremos, largo plazo y corto plazo.
