Esa mixtura hacía pensar en unas expectativas bastante halagüeñas para la economía que tendrían su reflejo en ganancias bursátiles. Empero, el deterioro de la crisis soberana en Europa dio al traste con esas esperanzas. Frente a la inoperancia de las autoridades europeas, que han dejado llevar la crisis de deuda demasiado lejos, las primas de riesgo en los países de la periferia europea se elevaron y pusieron en serios problemas a la banca europea, que empezó a tomar pérdidas cuantiosas, lo que explotó una mayor aversión al riesgo y enredó el financiamiento de la banca a tasas baratas.

Por otro lado, la economía de EU, donde republicanos y demócratas viven enfrentados sobre cómo manejar el endeudamiento, tuvo un año renqueante y sólo al final de este año empieza a recuperar algo de vigor; Japón se vio lastrado por el funesto tsunami de marzo y el desastre nuclear que conllevó; y las economías emergentes vieron como su crecimiento se enfrió.

Por todo ello vemos que por un lado, la banca europea vuelve a estar atenazada y se teme que pueda producirse un nuevo estrangulamiento del crédito. El reciente rebrote de la tasa Libor denota que las tensiones en el mercado de dinero vuelven a ser palpables, que la desconfianza reina en el sector financiero, en tanto las instituciones persiguen estrategias defensivas, de adelgazamiento de sus estructuras y de reducción de costos, que los protejan contra pérdidas adicionales y les permita recapitalizarse por si acaso se produjera el peor escenario.

El lento dinamismo del crédito hace pensar que Europa pueda volver a caer en recesión. Frente a ese panorama europeo, y tal y como ha dicho la Fed en su reciente comunicado de política monetaria, la economía de EU ha recobrado algo de brío y se está “expandiendo  moderadamente”, aunque “las tensiones en los mercados financieros globales continúan poniendo significativos riesgos a la baja en las perspectivas económicas”.

¿Cómo se presenta 2012? Para empezar, y según una reciente encuesta global dirigida por el instituto CFA, 52% de los participantes estimaron que la crisis de deuda soberana, el principal punto rojo de la economía global en 2011, podría empeorar en 2012, comparado con 19% que estimó una mejora.

Es importante destacar que las perspectivas para EU en 2012 han mejorado ligeramente conforme el crecimiento ganó algo de impulso a finales de este año. Ahora bien, la expansión económica que se estima para todo 2012, de poco más de 2%, y en la que prevalecerá una elevada tasa de desempleo, no es garantía para que el presidente de EU, Barack Obama, sea relecto en noviembre.

Durante el año, prevalecerá unas condiciones monetarias muy acomodaticias en EU (aunque el mercado anda bastante dividido sobre si habrá un QE3 o no), y posiblemente se posponga cualquier política de restricción fiscal hasta después de las elecciones.

Con ese escenario en la mente de los inversionistas, el año 2012, en un principio, puede volver a lucir complicado. El activo que según los analistas ofrecería un mejor rendimiento serían las acciones (41% de las respuestas) seguido muy de cerca por los metales preciosos y materias primas (40%). En el caso de EU, es más notoria la diferencia, dado que un 56% se decantó por acciones como el activo de mayor rendimiento frente a un 33% por metales y materias primas. Este año, que además será recordado por la quiebra de MF Global, va camino de cerrar mixto. A falta de 15 días para que cierre 2011, el S&P’s 500 cae algo más de un 3% en el año,  pero el S&P’s 500 ofrece un rendimiento anual de 2.5%.

Las emprersas o gobiernos cuando actuan como emisores de deuda, piden dinero a un inversor, por un tiempo detrminado y a cambio pagan un interes periodico. Un bono es un instrumento de financiamiento de mediano a largo plazo utilizado por dichas empresas o gobiernos

Podemos decir que es un contrato legal mediante el cual el emisor se compromete a pagar a los tenedores un tipo especifico de interés y a reembolsar un determinado monto de dinero indicado en el contrato como valor nominal al finalizar la vida del bono en una determinada fecha  o en partes, es decir, amortizaciones,  antes de esta fecha.

Entonces, la Amortización de un Bono corresponde a la cancelación total (única vez al vencimiento) o parcial de la deuda (en fechas predeterminadas).

Así los emisores consiguen dinero rápidamente para sus negocios, luego de un plazo preestablecido de tiempo el dinero es devuelto en su totalidad al tenedor actual del bono, y, por ese periodo se pago un interés al tenedor por su capital prestado que no puedo utilizar en otras inversiones.

Debemos tener en cuenta, si nos referimos al tenedor de bonos, y al final del periodo de vida del mismo, no siempre es devuelto el dinero al tomador original, ya que este puede haber vendido este bono a un inversor, así este ultimo pasa a tener el derecho de recibir el monto de lo prestado al final. Por supuesto existe un mercado d ebonos donde los mismos cotizan.

En este sentido, y respecto a su amortizacion existen distintos tipos de bonos:

• Bonos amortizables durante la vida del bono o al vencimiento (Bullet): Son los Los bonos que amortizan capital durante el plazo de existencia, que son aquellos que van devolviendo parte del capital prestado en cuotas. Es decir, demás de los intereses, el bono puede pagar un monto extra de amortización.
• Los bonos amortizables al vencimiento, tal como lo indica el nombre, devuelven el capital prestado al final del período de vida del bono.
• Bonos convertibles (Convertible Bond): Son aquellos títulos de deuda privada que además del derecho a percibir un interés y la amortización del principal, incorporan una opción de adquisición o suscripción de acciones de la entidad emisora. La opción de compra de acciones puede ser a un precio fijo o variable y puede realizarse en una fecha determinada o en sucesivos momentos de la vida del título.
• Bonos con opción de recompra (Callable bond): Son bonos que presentan la opción de ser recomprado por la sociedad emisora a un precio fijado y en fechas preestablecidas. Este tipo de bonos es ampliamente utilizado en los mercados internacionales, dado que tiene la ventaja para el emisor de que si los tipos de interés bajan puede recomprar la antigua emisión y lanzar al mercado otra con un tipo de interés menor para sustituirla.
• Bonos con opción de reventa (Putable bond): en este caso son emitidos a largo plazo en los que el tenedor del bono tiene el derecho a recomprar, pasado determinado tiempo, bonos de acuerdo con las pautas establecidas en las condiciones de emisión del título.

El BCRA mes a mes brinda determinados informes donde refleja el comportamiento de las principales variables monetarias y aquellas vinculadas al mercado de capitales, como los medios de pago, el circulante en poder del público, préstamos, depósitos, tasas de interés, reservas, tipo de cambio, acciones o títulos públicos. Los mismos son publicados para poder comparar los distintos servicios que ofrecen las entidades financieras y sus precios.

Entre esos Informes podemos distinguir:

• El Informe semanal brinda un resumen estadístico sobre la evolución de las principales variables monetarias: base monetaria, reservas internacionales, depósitos, préstamos, tasas de interés, LEBAC, pases, redescuentos y adelantos al gobierno nacional. Se brinda además el detalle de los factores de variación de la base monetaria y las reservas internacionales del país.
• El Informe de Inflación : en este caso el análisis es  trimestral de la oferta y demanda agregada de la economía, los precios, las finanzas públicas, el mercado monetario y el contexto internacional. El análisis minucioso de esta información permite al BCRA anticiparse a las tendencias de la inflación, distinguiendo los cambios permanentes de aquellos que son transitorios. Siendo estos datos esenciales para ejecutar con mayor precisión la política monetaria. Su fecha de publicación es la tercera semana de enero, abril, julio y octubre.
• El boletín Monetario y Financiero analiza los principales desarrollos observados en las variables monetarias y en el sistema financiero. Se incluye un análisis del comportamiento de la economía internacional y local, del mercado de capitales y los principales cambios normativos ocurridos en el periodo. Este informe se comenzó a publicar en 1995, con frecuencia trimestral, pero como consecuencia de las características extraordinarias presentes en 2002, la última edición del Boletín realizada ese año fue confeccionada sobre la base de un período de análisis anual.
• El Informe Monetario Mensual analiza el comportamiento de las principales variables monetarias y aquellas vinculadas al mercado de capitales, como los medios de pago, el circulante en poder del público, préstamos, depósitos, tasas de interés, reservas (cifras provisorias sujetas a cambio de valuación), tipo de cambio, acciones o títulos públicos. Se brinda además un anexo estadístico con la posición de cada una de estas variables en los últimos meses.
• El Informe sobre Bancos analiza la actividad mensual del sector bancario, la rentabilidad, la calidad de su cartera, solvencia, estado de riesgos y patrimonio. Se brinda además un panorama sobre las perspectivas de corto y mediano plazo del Banco Central y los principales cambios normativos implementados en el período.
• El Boletín de Estabilidad Financiera realiza un seguimiento minucioso del sistema financiero, el contexto económico en el que desarrolla su actividad, el comportamiento del mercado de capitales, la situación de los deudores del sistema (familias, empresas y gobierno), los intermediarios financieros bancarios y no bancarios, la administración de riesgos, rentabilidad y posición de capital, las políticas instrumentadas por el Banco Central y sus perspectivas de mediano y largo plazo. Este Boletin  se publica en forma semestral.

Y se puso en marcah el proyecto de Pasaporte Express, y un total de 102 pasaportes express se tramitaron en el primer día de implementación de esta nueva modalidad que establece la entrega de ese documento en 48 horas, por el pago de un suplemento de 500 pesos, a lo que hay que sumar la tasa de 130 pesos que se cobra por el trámite habitual.

El ministro del Interior, Florencio Randazzo, informó que se tramitaron en todo el país 102 pasaportes express, que los ciudadanos recibirán en 48 horas en sus domicilios”, se informó en un comunicado. El trámite se puede realizar en más de 1.700 oficinas distribuidas en todas las provincias argentinas.

El ministro precisó que “su tramitación es sencilla y se hace a través de 3 modalidades de prepago:

• pago telefónico con tarjeta de crédito (Visa y Mastercard), llamando al (011) 4360-7859
• pago por Internet, ingresando al sitio www.virtual.bapropagos.com.ar; y
• personalmente, mediante la modalidad “pago sin factura”, en los puntos de cobro de Provincia pagos en todo el país

Un buen dato es que continúa vigente la modalidad de entrega del Pasaporte en un plazo no mayor de 10 días y con un costo de $130.

El Registro provincial de las Personas ya comenzó a prestar este servicio diferencial que permite al ciudadano obtener el pasaporte dentro de las 48 horas hábiles posteriores a la solicitud de este documento, según se informó oficialmente.

Actualmente están habilitados 11 Centros de Documentación Rápida (CDR) y 188 oficinas digitales.

De igual modo que ocurre con el Nuevo DNI y con el Pasaporte standard, también el Pasaporte Express será entregado en el domicilio que declare el ciudadano por el correo.

el mismo tiene un costo de 130 pesos, el pasaporte le llega al ciudadano a los 15 días hábiles, mientras que abonando una tasa diferencial de 500 pesos, lo tiene listo en dos días, también hábiles.

Para acceder al servicio se deberá abonar la tasa adicional de 500 pesos antes de iniciar el trámite y se podrá pagar por teléfono o Internet con tarjeta de crédito o en las bocas de Provincia Pagos. Esta tasa se agrega a la de 130 pesos correspondientes al pasaporte standard.

Desde la Jefatura de Gabinete se indicó que el pago telefónico se podrá efectuar con tarjeta de crédito Visa y Mastercard, llamando al: (011) 4360-7859 y el pago por Internet se realiza ingresando a www.provinciapagos.com.ar y luego al link Pasaporte Express.

Además, Alvarez Echagüe adelantó que próximamente se habilitará la modalidad de “Pago sin Factura” en todas las agencias de pago de la red Provincia Pagos.

Se puede consultar la agencia más cercana a su Centro de Documentación Rápida u oficina Digital, ingresando a la siguiente página de internet: www.provinciapagos.com.ar y desde allí al link dondepuedopagar.asp.

Para consultar cuál es el CDR o la oficina digitalizada más cercana a cada domicilio, los ciudadanos pueden ingresar a la página de Jefatura de Gabinete www.gob.gba.gov.ar y desde allí al link “Nuevo pasaporte”

Los cancilleres de los países de la Unión de Naciones Suramericanas (UNASUR) crearon un Consejo Económico y Financiero, con el objetivo de dar una respuesta regional a la crisis global, así como un Consejo Electoral, con el fin de compartir experiencias y avanzar hacia democracias más desarrolladas

Los cancilleres se reunieron desde las 11 y concluyeron la reunión oficiando como voceras la secretaria general de UNASUR y ex canciller de Colombia, María Emma Mejía, y la canciller de Guyana -que ejerce la presidente pro tempore del bloque- Carolyle Rodrígues Birkett. En rueda de prensa, Rodrigues Birkett informó que los cancilleres oficializaron la creación de los consejos Económico-Financiero y Electoral. Se tiene como objeto dar una “respuesta a la crisis financiera internacional en curso”, a través de grupos de trabajo y equipos técnicos que deberán elevar en 60 días las modalidades para avanzar en distintos temas.

En cuanto al Consejo Electoral, el mismo estará integrado por autoridades electorales y funcionarios de los gobiernos de UNASUR, y tendrá una primera misión en las próximas elecciones que se realizarán en Paraguay, Bolivia y Guyana”. La diplomática guyanesa dijo también que los cancilleres acordaron impulsar la estructura institucional de UNASUR, mediante el fortalecimiento de la Secretaría General, y mantener la secretaría técnica ad hoc para continuar la “misión valiosa” en Haití, sobre todo en cuanto a ayuda humanitaria.

Rodrígues Birkett agregó que la “situación en evolución en Libia” fue abordada por los cancilleres en un “debate valioso”, pero que no se llegó a una declaración común sobre el tema, aunque no descartó que ello suceda en el futuro.

Las decisiones de los cancilleres y las medidas aprobadas que surjan de los equipos técnicos serán elevadas a la cumbre de presidente de UNASUR que se realizará, en octubre o noviembre próximos.
Por su parte, el viceministro argentino de Economía y coordinador del Consejo Económico-Financiero, Roberto Feletti, destacó como inquietud de los funcionarios “preservar el mercado regional para tener una demanda ampliada” en caso de retracción en el resto del mundo, dada la crisis global.

Se toco el tema sobre la necesidad de consolidar la situación externa de la región, avanzando en un “sistema multilateral de pagos” con una unidad de cuenta común, para “desdolarizar el intercambio” comercial intrabloque, que hoy es de 120.000 millones de dólares. Los cancilleres también aprobaron impulsar una “banca regional propia, acelerando la creación del Banco del Sur, así como fortalecer la Corporación Andina de Fomento.

UNASUR está integrada por Argentina, Brasil, Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador, Guyana, Paraguay, Perú, Surinam, Uruguay y Venezuela. Los países del bloque suman 391.841.958 habitantes, equivalentes al 68% de la población de América Latina y 5,7% de la población mundial, mientras el PIB de la región representa el 5,9% del valor agregado mundial.

Hace algunos años, en la Argentina no se hablaba de otra cosa que no fuera el riesgo país. Veíamos constantemente en los medios de comunicación cómo el riesgo país subía día a día, y ya era prácticamente una obsesión para todos aunque no supiéramos bien de qué se trataba. El riesgo país es un concepto que se refiere, como su nombre lo indica, al riesgo de inversión en un país determinado debido a sus circunstancias financieras particulares.

Básicamente, el riesgo país indica qué tan posibilitado está un país de cumplir con sus obligaciones con los inversores extranjeros, por lo que resulta evidente que cuanto más alto sea el riesgo país, más complicada será la situación financiera de una nación.

El riesgo país no sólo toma como parámetros cuestiones netamente financieras, sino que también tiene en cuenta factores sociales, políticos e incluso geográficos o naturales.

El riesgo país se mide por el valor mínimo de la rentabilidad, para lo cual los inversionistas se basan en el EMBI (Emerging Markets Bonds Index) o indicador de bonos de mercados emergentes.

Es sabido, y así lo enseña tanto la realidad económica como la teoría financiera más elemental, que cuanto mayor es el riesgo de incobrabilidad de un crédito, mayor es la tasa de interés que pretende el prestamista de los fondos. Ello es así ya que la tasa de interés, además de ser la retribución por el uso de un capital ajeno, incorpora una “prima de riesgo” con la que se sobreremunera a un acreedor para que conceda préstamos.

De igual forma, una vez emitido el instrumento de deuda, cuanta mayor incertidumbre exista respecto del cumplimiento de los pagos pactados, menor valor presente representarán dichos pagos futuros. La tasa de interés a la que se reducen los futuros pagos al valor hoy -o valor actual de tales sumas- se conoce como tasa interna de retorno o T.I.R.

Cuanto menor sea el valor presente de los pagos futuros pactados, mayor será la tasa empleada para tal reducción al presente, o lo que es lo mismo, mayor será la tasa interna de retorno.

Pero esa mayor tasa interna de retorno no se produce por ser el instrumento una brillante alternativa, sino por ser altamente riesgoso. Y ese riesgo está implícito en la T.I.R.

De la siguiente manera: se compara cuánto mayor es la T.I.R. de un bono de largo plazo emitido por un gobierno dado respecto de la T.I.R. de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 30 años.

Normalmente, no se expresa al riesgo país como un porcentaje sino en una forma llamada “puntos básicos” o basic points: no es otra cosa que multiplicar al porcentaje por 100.

Esta cuenta comentada la realiza J. P. Morgan tomando como valor presente de los instrumentos -para calcular previamente cada T.I.R.- las cotizaciones que se van sucediendo durante la jornada de negociaciones.

Los países son divididos en dos grupos: países latinoamericanos y países no latinoamericanos. Integran la región latinoamericana Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Panamá, Perú y Venezuela. La región no latina la conforman Bulgaria, Corea del Sur, Morocco, Nigeria, Filipinas, Polonia y Rusia.

Entre enero y junio, el total operado sumó 42.564 millones de dólares, con un promedio diario de 352 millones de dólares.El volumen operado de renta fija registró un crecimiento del 57% durante el primer semestre del año respecto a igual período de 2010, según un informe elaborado por el Mercado Abierto Electrónico (MAE).

De ese volumen, las Letras y Notas del Banco Central explicaron el 53%, con gran paridad de negocios entre ellos (27% Lebac y 26% Nobac). Los Boden y Bonar -emitidos por el Estado nacional- representaron el 27% del total, mientras que los surgidos del canje de deuda rondaron el 9%.

En lo que respecta a los volúmenes por entidades para el período enero-junio, el informe del MAE detalla que el ranking fue liderado por el HSBC Bank, con US$ 3354 millones; seguido por el Standard Bank, US$ 3110 millones; Galicia, US$ 3014 millones; Mariva, US$ 2633 millones; y Balanz Capital, US$ 2533 millones.

Como sabemos la tasa de interes referencial en Brasil es el Selic y la noticia es que el Banco Central de Brasil elevó este miércoles dicha tasa, en la quinta alza consecutiva en lo que va del año.

El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central votó por unanimidad por subir la tasa Selic en 25 puntos base, desde un 12,25 por ciento. Esto después de evaluar las perspectivas y el balance de riesgos para la inflación, el Copom decidió por unanimidad.

En contraste, algunos mercados desarrollados, como Estados Unidos, aun tienen tasas de interés cercanas a cero, en un intento por impulsar la expansión económica. Las autoridades brasileñas están intentando equilibrar una inflación por sobre el centro de meta con la necesidad de sustentar el crecimiento económico.

Como sabemos la incertidumbre que aún existía entre los inversores provocó que la demanda de deuda española, en su conjunto, cayera. Por otro lado, los analistas consultados por EFE destacaron que las peticiones, superiores a 5.123 millones de euros fueron “suficientemente altas” para lograr que el volumen de deuda emitido se aproximara al objetivo máximo del Tesoro Público, que ascendía a 2.750 millones.

En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Economía adjudicó en total 2.621,51 millones de euros, pero a costa de elevar el interés de los bonos a 10 años 10,2% y casi 3% el de la deuda a 15 años, respecto a las últimas subastas de obligaciones al mismo plazo.

• En bonos a 10 años, España colocó 1.807,21 millones de euros, frente a una demanda de 3.429,27 millones, con un interés marginal del 5,921%, superior al 5,409% que pagó en mayo.
• En las obligaciones a 15 años, el Tesoro Público adjudicó 814,30 millones de euros, de los 1.694,30 millones solicitados, a un tipo marginal del 6,218%, frente al 6,043% de junio.

Las siguientes son las tasas de interés de los principales bancos Argentinos para Plazos Fijos standard y para los montos minimos.

Plazos fijos en Pesos

Tasas actualizadas al 2011.

Plazo Fijo en dolares